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A股外部风险不突出,监管影响趋稳!
时间:2017-05-19 22:03  来源:牛熊档案

周五沪指全天在年线下方窄幅震荡,60分钟线明显获得30均线支撑,符合昨天的预期。要注意的是,全天沪指的成交量再次萎缩,比515日还低,这对下周一股指走势不利。

接下来要开始周末聊天模式。

这里我要端正一个概念:超短线、短线和中长线股民其实是有严格区别的。

超短线,是职业股民的区域,需要有一套成熟的投资逻辑,并坚定不移,代表是涨停敢死队;短线,是广大散户的区域,追涨杀跌,容易动摇,轻信人言,代表是小赚小亏的散户;中长线,是所谓的投资价值的区域,代表是机构投资者和套牢者。

当我们不小心发生身份转移时往往面临较大的亏损,所以要时刻清楚自己的定位选择合适的战法,才不容易成为股市里的“韭菜”。

今天要给大家开个“天窗”,按照我的理解,做一次市场的宏观梳理,希望对你有用。

1外部风险并不突出

对于我A来说,最大的外部风险无疑就是美股了,不说跟跌不跟涨的尿性,单单是美股蹭蹭蹭的创新高,我A跌跌跌的吼筑底,气势上都弱了几个层级。

说回正经的,美股跟A股有什么明面上的关联好像还真没有,但是美股大跌时A股大概率跟跌是有数据支撑的。

那么美股在特朗普“涉密门”事件大跌后会不会一蹶不振,拖累A股呢?

我认为不会。

首先,特朗普执政虽然执政才不到4个月,美股就不断创出新高,最主要的他给美国经济带来的利好预期。

其次,在其“干预司法公正”,“泄密门”,“通俄门”等事件中看,从法理上都没有办法对特朗普的执政地位产生动摇。

再次,看回特朗普与媒体的关系,有可能是美国媒体的夸大了事实。

所以,只要不出现新的情况,短期内市场的恐慌情绪应将慢慢消退,不会继续造成市场剧烈波动。

2市场主要矛盾不在基本面

看回国内,今年A股市场存在着比较突出的不确定性,其主要的原因不是来自经济基本面,而是监管加强带来的流动性紧张以及风险偏好的下降。

我们可以发现,当经济数据有些微妙的时候,市场没什么反应,但当监管放松的信号发出后就引起轩然大波。

另外,兴业证券的宏观分析报告发现了一个很有意思的现象:今年一季度央行在不断地提高银行间市场利率,希望能够达到去杠杆的效果。但是最后今年一季度银行间市场发的同业存单量创历史最高,这是因为很多银行担心后面会有监管,所以进一步增加了存单发行规模,以尽快拿到更多资金。这就导致央行想要去杠杆,但是一季度整个金融系统却在加杠杆,那么很自然的,央行在二季度的政策力度肯定要加大。

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也就是说,这是为了要金融去杠杆,所以要强化政策力度。

但是我们知道,强化政策力度后产生了副作用----流动性紧张,进而影响到A股市场的增量资金及投资者信心,造成股票市场波动。

于是,央行进行了新一轮MLF等操作给股票市场放水,在指导论调上也做出了调整。

上述兴业证券宏观分析报告指出,比较2017年一季度货币政策执行报告与去年四季度执行报告的关键词发现:货币政策方面,去年四季度更多强调把表外业务纳入宏观审慎监管,说明当时央行更关注金融体系的资产端,关注的是资产监管口径。而一季度执行报告则主要讲的是“金融机构要做好流动性管理,增加负债资金来源多元化和严控流动性风险”,说明央行的关注点已经转向了负债端。

宏观审慎框架方面的表述也可以看出类似的变化,去年强调要把控风险,但是今年提到更多的则是负债端的稳定和多元化。

因此,我们可以得到一个结论,本轮的金融去杠杆会给金融市场带来冲击,但是应该不会出现在2013年中期利率大幅飙升和流动性突然断崖的现象,因为央行已经开始关注金融机构的负债端。

简单来说,由金融监管带来的影响会逐渐趋稳,对市场的刺激也会越来越小。

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